Leveraged etf effet levier

Les ETF à effet de levier : une façon puissante — mais risquée — de doper vos investissements

Les investisseurs qui affectionnent la pierre aiment souligner l’un des principaux atouts de l’immobilier par rapport à la Bourse : la possibilité de recourir au crédit pour investir, ce qui amplifie les gains potentiels. Cet effet multiplicateur, appelé effet de levier, est souvent considéré comme un avantage décisif. Pourtant, contrairement à une idée reçue, l’immobilier n’a pas le monopole de l’effet de levier.

➡️ En Bourse aussi, il est possible de tirer parti du levier grâce à des instruments financiers spécifiques appelés ETF à effet de levier (ou leveraged ETFs en anglais). Ces produits permettent de multiplier la performance d’un indice de référence… mais également les pertes. C’est pourquoi il est crucial de bien en comprendre le fonctionnement avant d’envisager d’y investir.

Cet article s’adresse à des profils d’investisseurs aguerris. Si vous êtes débutant, prenez le temps de lire notre guide « Comment bien investir en Bourse ? » avant d’aborder des produits complexes comme ceux-ci.

Définition : qu’est-ce qu’un ETF à effet de levier ?

Un ETF (Exchange Traded Fund), ou fonds indiciel coté, est un produit financier qui réplique la performance d’un indice boursier, comme le CAC 40 ou le Nasdaq. Il permet d’investir dans un panier d’actions de façon simple et diversifiée.

Les ETF à effet de levier, eux, vont plus loin. Leur objectif n’est pas seulement de suivre l’évolution d’un indice, mais d’en amplifier les variations à la hausse… comme à la baisse. Ainsi, un ETF « x2 » cherchera à générer le double de la variation quotidienne de l’indice sous-jacent, tandis qu’un ETF « x3 » visera le triple.

Pour atteindre cette performance démultipliée, ces ETF utilisent différents mécanismes : endettement ou recours à des produits dérivés comme les contrats à terme ou les options. Ce sont des outils complexes, mais efficaces pour produire l’effet de levier recherché.

Vous trouverez aujourd’hui des ETF à levier sur la plupart des grands indices mondiaux : S&P 500, Nasdaq, EuroStoxx 50, CAC 40, etc.

Fonctionnement des ETF à levier : un mécanisme quotidien

Les ETF à effet de levier sont faciles à identifier : leur nom contient généralement le terme « leveraged » suivi du multiplicateur, comme « x2 » ou « x3 ».

Concrètement, si l’indice de référence gagne 1 % sur une journée, un ETF x2 enregistrera un gain de 2 % et un ETF x3 un gain de 3 %. Mais attention : cela fonctionne dans les deux sens. Une baisse de 1 % de l’indice entraînera une perte de 2 % (ETF x2) ou 3 % (ETF x3).

Un point fondamental à comprendre est que cet effet de levier s’applique uniquement sur la performance journalière, et non sur la performance annuelle ou mensuelle. Chaque jour, l’ETF ajuste sa position pour coller à son objectif de levier, ce qui peut entraîner des écarts importants sur des périodes longues ou volatiles.

Par exemple, un ETF x2 va emprunter quotidiennement pour investir le double de son capital. En fin de séance, il clôture ses positions et repart de zéro le lendemain. Les gérants peuvent aussi utiliser des produits dérivés pour obtenir le même effet. Ce mécanisme, appelé rééquilibrage quotidien, a des implications importantes sur les performances en cas de fluctuations.

L’effet de levier : spectaculaire dans les marchés haussiers, décevant en marché incertain

Les données historiques montrent que les ETF à effet de levier peuvent générer des performances impressionnantes, surtout lorsque le marché connaît une progression régulière.

Prenons l’exemple du Nasdaq-100 entre mi-2016 et début 2021 :

• L’ETF classique a progressé de 150 % sur la période.
• L’ETF x2, lui, affiche une hausse de 405 %.
  La performance est bien supérieure à un simple doublement, grâce à la capitalisation des rendements quotidiens.

Même constat pour l’Euro Stoxx 50 :

• +16 % pour l’ETF standard
• +43 % pour la version x2

Cela montre bien que l’effet de levier peut surperformer au-delà de la simple multiplication, du fait de l’accumulation des gains jour après jour.

Mais que se passe-t-il lorsque le marché devient instable ?

Revenons sur la période de la crise du Covid-19. Durant une phase de forte volatilité, un ETF EuroStoxx 50 classique a réussi à rester légèrement positif (+2 %), tandis que sa version à effet de levier x2 a perdu 2 %. Cette contre-performance est due à la volatilité et à l’absence de tendance claire.

Prenons un exemple chiffré pour mieux comprendre :

• Jour 1 : +10 % → l’ETF x2 fait +20 %
• Jour 2 : +10 % → l’ETF x2 fait encore +20 %
  Soit un gain cumulé de +44 %, supérieur au simple doublement de +21 % de l’ETF normal.

Mais inversement :

• Jour 1 : -9 % → l’ETF x2 fait -18 %
• Jour 2 : +10 % → l’ETF x2 fait +20 %
  Résultat : l’ETF classique finit légèrement en positif (+0,1 %), mais l’ETF x2 termine en négatif (-1,6 %). Ce phénomène est appelé beta slippage, ou effet d’érosion du levier dans les marchés volatils.

Quand utiliser un ETF à effet de levier ?

L’utilisation de ces ETF suppose une vraie stratégie. Ils peuvent être utiles pour :

• doper la performance d’un portefeuille sur une tendance haussière claire ;
• maximiser l’exposition à un indice si vous avez atteint un plafond fiscal (par exemple dans un PEA) ;
• saisir une opportunité à court terme sur une conviction forte.

Mais attention : ces produits sont très sensibles à la volatilité. Plus le marché est agité et imprévisible, plus le levier risque de nuire à la performance. De plus, les frais de gestion sont supérieurs à ceux des ETF classiques (entre 0,4 % et 0,6 % généralement).

Enfin, les pertes maximales en période de crise (jusqu’à -50 % ou plus) montrent qu’il ne faut jamais utiliser ces ETF sans être pleinement conscient des risques encourus.

Exemples d’ETF leveraged disponibles

Voici quelques ETF à effet de levier populaires, que vous pouvez acheter selon le support d’investissement : PEA, compte-titres ou assurance-vie.

Alternatives aux ETF à levier : SRD et CFD

Si vous souhaitez utiliser un effet de levier sans passer par des ETF, d’autres outils existent. Le SRD (Système de Règlement Différé) permet d’acheter des actions à crédit, avec règlement en fin de mois. Ce mécanisme est cependant limité à la Bourse française et comporte des frais et contraintes.

Les investisseurs plus actifs préfèrent souvent les CFD (Contract For Difference), qui permettent :

• d’utiliser un levier personnalisé ;
• de vendre à découvert ;
• d’investir sur une large gamme d’actifs : actions, indices, matières premières, devises, ETF…

Mais comme tout produit à effet de levier, les CFD impliquent un risque de perte rapide, notamment en cas d’appel de marge : si votre position évolue dans le mauvais sens, votre courtier peut vous demander d’injecter des liquidités supplémentaires. Si vous ne le faites pas, vos positions seront clôturées automatiquement.

Conclusion

Les ETF à effet de levier offrent une opportunité puissante pour amplifier vos gains en Bourse, mais ce sont des outils à double tranchant. Ils sont idéaux pour les marchés fortement haussiers, ou pour des stratégies ponctuelles, mais peuvent se révéler désastreux en périodes de volatilité ou de baisse.

➡️ À manier avec précaution, en gardant à l’esprit leurs spécificités : effet de levier quotidien, frais plus élevés, risque de perte élevé, et sous-performance possible en l’absence de tendance nette.